Завершившаяся неделя оказалась самой неудачной за 12 месяцев для курса рубля: по ее итогам евро подорожал на 1,06 руб., до 42,58 руб./€, доллар — на 40 коп., до 32,213 руб./$. Впрочем, аналитики указывают, что в результате распродажи высокорисковых активов (в частности, рублевых), которую инвесторы устроили из опасений близкого конца эпохи дешевых денег, рубль лишь оказался вблизи справедливых уровней оценки.
На российском валютном рынке евро завершил неделю резким укреплением. По итогам пятничных торгов Московской биржи курс евро с поставкой "завтра" остановился на отметке 42,58 руб./€. В ходе торгов он достигал отметки 42,95 руб./ €, что на 54 коп. выше закрытия четверга. Эти значения являются максимальными с октября 2011 года. С начала недели европейская валюта укрепила свои позиции на российском рынке на 1,06 руб. Многомесячный максимум обновил на вчерашних торгах и американский доллар, стоимость которого поднялась до 32,213 руб./$, что почти на 40 коп. выше закрытия прошлой недели. В итоге стоимость бивалютной корзины поднялась до отметки 36,88 руб., прибавив за неделю более 60 коп.
В предыдущий раз российская валюта дешевела подобными темпами в мае прошлого года. Опасения новой волны кризиса привели к снижению цены на нефть на 3,6-5%, в результате в последнюю неделю мая 2012 года курс евро взлетел на 1,6 руб., до отметки 42,65 руб./€; доллар подорожал на 1,65 руб., до 33,65 руб./$; бивалютная корзина выросла в цене на 1,61 руб., до 37,26 руб. Год назад инвесторы распродавали рублевые активы вместе с другими рискованными активами по всему миру из-за опасений выхода Греции из состава Евросоюза, а также признаков замедления экономик США и Китая.
В настоящее время инвесторы опасаются за перспективы мировой финансовой системы в случае сворачивания монетарного стимулирования экономики США. Такую возможность не исключил две недели назад глава Федеральной резервной системы Бен Бернанке. А во вторник, 4 июня, представители сразу двух федеральных резервных банков — Канзаса и Далласа — поддержали идею постепенного сокращения объемов покупки активов с рынка. Приняв во внимание перспективы окончания эпохи дешевых денег, на минувшей неделе инвесторы вывели из развивающихся стран рекордный с августа 2011 года объем инвестиций. По данным Emerging Portfolio Fund Research, за неделю, закончившуюся 5 июня, фонды развивающихся стран потеряли почти $5 млрд. Фонды, ориентированные на Россию,— $117 млн, что в полтора раза превышает объем средств, выведенных неделей ранее. "Мы видим признаки ограничения интереса к риску в мировом масштабе, который выражается в распродаже относительно высокодоходных активов, к которым можно справедливо причислить рублевые инструменты",— отмечает руководитель направления по макроэкономике банка "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев.
Для продажи рубля были и внутренние причины — признаки замедления экономического роста и продолжающийся отток капитала. Согласно консенсус-прогнозу десяти экономистов, опрошенных Bloomberg, ВВП России вырастет во втором квартале лишь на 2,25% в годовом исчислении, что на 2,5 процентного пункта ниже значений годичной давности. А на отток капитала обратил внимание глава Банка России Сергей Игнатьев. "К сожалению, чистый отток капитала остается очень мощным и какой-либо тенденции к его снижению пока нет",— заявил он, выступая на Санкт-Петербургском банковском форуме. "Отток капитала из России, резкое падение прибыли российских предприятий, а также кризисное состояние экономики европейских стран отбивает у чувствительных к риску инвесторов охоту наращивать рублевые активы",— отмечает аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов.
Впрочем, участники рынка полагают, что в результате шокового падения рубль лишь вернулся к своей справедливой стоимости. "Тем самым весь потенциал снижения курса исчерпан",— считает ведущий аналитик Нордеа-банка Дмитрий Савченко. К тому же от более существенного снижения курс национальной валюты будет удерживать ЦБ. По словам аналитика Райффайзенбанка Марии Помельниковой, вчера бивалютная корзина пересекла рубеж 36,65 руб., после которого интервенции могут возрасти с текущих $70 млн до $200 млн в день. "Величина, конечно, небольшая, но даже такие объемы, на наш взгляд, окажут умеренную поддержку курсу",— резюмировала госпожа Помельникова. По расчетам Дмитрия Савченко, до конца месяца рубль стабилизируется недалеко от 32,5 руб. против доллара и 42,5 руб. против евро.