2015 год стал для россиян очередным годом испытаний. С января по ноябрь 2015 года реальные располагаемые доходы населения* снизились на 3,5%, а реальная зарплата — на 9,2%. Инфляция за этот же период составила 12,1%. Неудивительно, что у большинства граждан России будущее рубля сегодня вызывает определенную тревогу. Всех интересует, что будет с рублем в 2016 году, когда начнется укрепление рубля, ведь именно с ним напрямую связано благополучие каждой семьи. За консультацией редакция портала «Ваши личные финансы» обратилась к одному из ведущих экспертов финансового рынка.
Рыночная ситуация
Рубль в декабре длительное время находился у важнейшего технического и психологического рубежа — 71,5 руб. за доллар США. Пробой этой отметки вверх мог привести к очень значительному движению в течение буквально нескольких сессий, но решимости для рывка вверх или уверенного отката у игроков не было. Наконец, 23 декабря началось укрепление рубля, не обусловленное поначалу внешними факторами, зато поддержанное активным спросом на размещавшиеся государственные облигации, а затем — подъемом нефти.
Недельная статистика по запасам нефти и нефтепродуктов в США показала неожиданно сильное сокращение общих запасов черного золота и тяжелого топлива, несмотря на теплую погоду, и рынок отреагировал покупками. Среднесрочно сигналы в пользу роста нефти усиливаются — в частности, сжимается разница цен между марками Brent (европейская) и WTI (американская), что часто предшествует развороту рынка. Многие крупные инвестиционные банки видят риски продолжения падения, но только кратковременного.
Пока остается возможность провала нефти в район 28 долларов за баррель, характер движения будет в этом случае аналогичен образцу июля-августа 2015 года. Тем не менее, наши целевые уровни на конец 2016 года — порядка 50 долларов за баррель.
Действительно, пока остается возможность провала нефти в район 28 долларов за баррель, характер движения будет в этом случае аналогичен образцу июля-августа 2015 года. Тем не менее, наши целевые уровни на конец 2016 года — порядка 50 долларов за баррель, поскольку продолжение падения добычи в США и странах ОЭСР и оптимистичная динамика спроса со стороны АТР будут нивелировать увеличение иранского экспорта и других менее существенных факторов, так что в целом профицит предложения на рынке продолжит сокращаться от пиковых максимумов 2015 года (аналогичные которым наблюдались в кризисном для сырья конце прошлого века). При этом нефть в рублях сейчас весьма дешева — порядка 2 600 рублей за баррель против 3 700 в 2014 году и 3 200 в среднем в 2015 году, что, безусловно, добавляет трудностей для исполнения федерального бюджета.
Отток капитала существенно замедлился и его величина гораздо меньше по сравнению с прежними прогнозами, избыточного спроса на валюту в связи с погашениями внешних догов нет, а в 2016 году объемы выплат будут еще ниже и практически не будут оказывать давления на рынок и курс.
ЦБ не дремлет
Действия ЦБ РФ указывают на повышенную осторожность как в отношении инфляционного, так и курсового регулирования. Дальнейшее понижение ставки будет плавным и только вслед за замедляющейся инфляцией. При этом очевидно, что ЦБ будет препятствовать чрезмерному укреплению рубля за счет покупки валюты на рынке в случае ее повышенного притока (например, благодаря росту сырьевых цен или снятию санкций).
Что касается инфляции, в осенние месяцы она показывала уверенное снижение, гораздо более оптимистичное по сравнению с началом года, итоговое годовое значение ожидается на уровне 12,9%. В следующем году в отсутствие внешних негативных факторов есть все основания ожидать дальнейшего ее спуска в коридор 8,0-9,5%. Во многом — за счет дальнейшего сокращения потребительского спроса и доли импорта, а также вероятного укрепления рубля.
Если заглядывать в более отдаленную перспективу, то весьма велика вероятность того, что до начала новой стадии глобального роста сырьевых цен нам остается подождать еще от полугода до полутора лет, а за это время такие активы, как нефть, железная руда, базовые промышленные металлы могут потерять порядка 15-20%.
Цитата: В следующем году в отсутствие внешних негативных факторов есть все основания ожидать дальнейшего ее спуска в коридор 8,0-9,5%.
Основной драйвер укрепления рубля
По золоту и серебру ситуация более благоприятная, но их роль в формировании отечественного бюджета менее заметна. Соответственно, основным драйвером существенного укрепления рубля ниже отметки в 60 руб. за американский доллар может стать только сочетание таких факторов, как подъем нефти выше 42-45 долларов за баррель и частичное снижение политического риска, которое возможно в случае достижения прогресса по основным конфликтным направлениям — украинскому и сирийскому. При этом рассчитывать на полное снятие с России санкций пока вряд ли стоит, однако итоги президентских выборов в США и внешняя реакция на итоги наших думских выборов осенью дадут более-менее четкие сигналы по поводу того, будут ли вообще шансы надеяться на это до весны 2018 года.
Основным драйвером существенного укрепления рубля ниже отметки в 60 руб. за американский доллар может стать только сочетание таких факторов, как подъем нефти выше 42-45 долларов за баррель и частичное снижение политического риска, которое возможно в случае достижения прогресса по основным конфликтным направлениям — украинскому и сирийскому.
Как поступать со сбережениями?
Сбережения лучше распределять в пропорции примерно по 1/3 в рубле, долларе и евро, а в случае падения нефти до 28-29 долларов за баррель перевести часть валюты (порядка 50%) в рубли.
Пока говорить об устойчивом развороте на валютном рынке рано и рубль еще может протестировать новые минимумы, но они будут с очень высокой вероятностью кратковременными и дадут скорее возможность для выгодного выхода в рубль, нежели для паники и скупки валюты.
Соответственно и сбережения лучше распределять в пропорции примерно по 1/3 в рубле, долларе и евро, а в случае падения нефти до 28-29 долларов за баррель перевести часть валюты (порядка 50%) в рубли — это позволит получить прибыль на курсовой разнице и разместить затем средства под гораздо более высокую ставку, нежели по валютным депозитам.
Стоит сказать о новом инструменте сбережений — индивидуальном инвестиционном счете. Это брокерский счет, имеющий налоговые льготы: либо право на получение возврата уплаченного подоходного налога (до 52 тысяч рублей), либо полное освобождение прибыли, полученной по счету, от уплаты подоходного налога. Единственное ограничение — счет открывается минимум на три года и вносить на него можно не более 400 тысяч рублей в год.
*Доходы населения за вычетом обязательных платежей.