Что ждет экономику в 2014 году? К чему приведет «чистка» банковского сектора? Как поведет себя фондовый рынок и рынок страховых услуг? На страницах первого в 2014 году номера Делового вестника «Ваши личные финансы» представители финансового сектора Томской области рассказывают об итогах 2013 года и дают прогнозы о перспективах развития финансового рынка в 2014 году.
Михаил Гребенников, Управляющий Томским отделением № 8616 Сибирского банка ОАО «Сбербанк России»
2013-й год оказался успешным в достижении высоких темпов роста прибыли и капитала. Увеличены остатки ссудной задолженности физических и юридических лиц. Значительно снижены риски, внедрены новые современные технологии обслуживания клиентов.
В финансовом секторе наблюдалось снижение доходности банковских операций, замедление темпов роста кредитования физических лиц и предпринимателей. При этом год в целом характеризовался повышением качества обслуживания всех категорий клиентов.
Если говорить о тенденциях 2014-го года, то базовый сценарий развития экономики предполагает невысокие темпы роста ВВП на уровне 2,2–2,4% и стабильную динамику основных экономических показателей. Увеличение инвестиций не превысит 2% в год, определяющее значение будет иметь инвестиционная политика крупных компаний. Монетизация экономики возрастет. Продолжится плавное ослабление курса рубля.
На банковском рынке будет наблюдаться замедление роста, сокращение маржи
В условиях медленного роста реальных доходов населения темпы роста вкладов снизятся. Завершится период высоких темпов роста розничного кредитования — темпы роста рынка кредитов физическим лицам снизятся до 22–25%.
Темпы роста рынка корпоративного кредитования будут снижаться, поскольку спрос на корпоративные кредиты будет ограничиваться низкими темпами роста экономики.
Замедление темпов роста активов вызовет ужесточение конкуренции за наиболее привлекательных клиентов, что станет одним из факторов снижения маржи.
Важным конкурентным преимуществом будет качество управления рисками. При этом эффективность работы банков все в большей степени будет зависеть от умения управлять издержками.
Евгений Голубчиков, управляющий Томским филиалом Связь-Банка
2013 год был очень насыщенным. Подводя его итоги, хочу выделить два события. С моей точки зрения, он запомнится прежде всего созданием на базе Банка России системы регулирования и надзора на финансовых рынках России — Мегарегулятора. Помимо надзора за коммерческими банками в задачи Мегарегулятора входит контроль за страховыми компаниями, пенсионными фондами, брокерскими и микрофинансовыми организациями. Огромные полномочия, сконцентрированные в Мегарегуляторе, должны помочь государству в кратчайшие сроки выстроить жесткую систему контроля за соблюдением правил работы на финансовых рынках.
Другим немаловажным событием стали поправки, внесенные правительством в пенсионную систему. Изменения, на мой взгляд, сложно оценить однозначно.
Несмотря на общие тенденции замедления темпов роста Российской экономики в банковском секторе Томской области корпоративный и розничный сектора продолжили показывать положительную динамику. По данным Центрального банка, объем кредитов, выданных предприятиям в Томской области за 2013 год, вырос на 21%, физическим лицам — на 13%.
Вместе с этим корпоративный сектор сейчас теряет показатели рентабельности. Конкурентная борьба за обслуживание финансово устойчивых компаний возрастает. В розничном сегменте в связи с ужесточением контроля Центрального банка над определенными видами кредитования населения ситуация тоже стремительно меняется. Конкурентное преимущество получат банки, имеющие возможность привлекать более дешевые ресурсы.
Прогноз на 2014 год — сдержанный оптимизм. Год будет сложным, но интересным. Усиление конкуренции между банками и контроль Центрального банка за процентными ставками дадут возможность жителям Томской области получать более качественные и недорогие банковские услуги.
Любовь Табольжина, начальник Главного управления Центрального банка Российской Федерации по Томской области
2013-й стал годом неоднозначных тенденций в развитии банковского сектора. С одной стороны, наблюдалось стабильное увеличение объемов кредитования, рост ипотечных портфелей, а с другой — активно формировались и сдерживающие факторы — существенный прирост проблемной задолженности в розничном сегменте, ужесточение требований Банка России.
Одним из ключевых трендов 2013 года можно назвать смену стратегий на банковском рынке области, как и на российском рынке в целом, — замедление темпов кредитования населения за счет торможения выдач высокодоходного, но рискованного необеспеченного кредитования.
В 2013 году просроченная задолженность по розничным банковским кредитам росла значительно более высокими темпами, чем в предыдущие три года. При этом прирост просроченной задолженности впервые превысил темп прироста кредитного портфеля физических лиц.
В корпоративном же сегменте рост спроса был более активным, чем в 2012 году. Несмотря на слабую экономическую конъюнктуру рынка, блок корпоративного кредитования продемонстрировал динамичный рост выше средних показателей по рынку.
Динамика привлечения средств корпоративных клиентов и населения существенно отставала от темпов кредитования. Тем не менее, ставки по вкладам оставались на высоком уровне и опережали уровень инфляции.
Таким образом, для банковского сектора в целом прошедший год был достаточно успешным. Хотя в конце 2013 года на банковском рынке наблюдались волнения, связанные с отзывами лицензий, на показателях деятельности банков Томской области это не отразилось. Банк России активно борется с банками, осуществляющими высокорискованную и противозаконную деятельность, поэтому отзывы лицензий у банков не несут системных рисков.
В 2014 году можно ожидать сохранения умеренного роста основных банковских операций. Кредитные портфели банков продолжат расти, хотя и меньшими темпами. Значительного увеличения розничного кредитования уже не предвидится, чему будет способствовать определенное снижение потребительских настроений. Однако розничное кредитование, тем не менее, останется одной из основных точек развития банковского рынка в целом, так как кризис научил банки серьезнее подходить к оценке потенциальных клиентов и более взвешенно оценивать свои риски.
Лариса Иванова, заместитель директора филиала ОСАО «РЕСО-Гарантия» г. Томск
Для страховщиков 2013 год оказался непростым: на рынке страхования сказывается общее замедление экономики, которая в России за первое полугодие выросла всего на 1,4%. А ведь сумма всех страховых премий в стране напрямую зависит от ВВП. Главные тенденции на страховом рынке — это снижение затрат и увеличение рентабельности бизнеса. Так, несмотря на общую тенденцию сокращения продаж новых автомобилей, значительная часть премий приходится именно на автострахование и корпоративные сегменты — добровольное медстрахование (ДМС) и страхование имущества предприятий. С начала 2013 года Российский союз автостраховщиков (РСА) запустил в работу базу данных по проверке коэффициентов бонус-малус в ОСАГО. Эта база позволяет рассчитывать тарифы на ОСАГО с учетом страховой истории водителя. Если раньше водители, совершившие ДТП, легко избегали увеличения премии, теперь это стало гораздо сложнее. Небольшой прирост рынка обеспечили новые обязательные виды страхования (ОС ОПО в части опасных объектов в государственной и муниципальной собственности и ОС ОП). Однако эффект от их введения оказался меньше, чем это ожидалось 1-2 года назад. Спад на рынке ипотеки, а также в сегменте автокредитования способствовал снижению темпов роста ипотечного и автострахования, однако это незначительно повлияло на общую ситуацию на страховом рынке России.
Также стоит отметить создание единого регулятора в лице Центрального банка. В первую очередь ЦБ предложил создать электронную систему, в которой будут находиться все сведения о договорах ОСАГО. Организационные вопросы регулятор взял на себя. Не оставил он без внимания и РСА. Союзу автостраховщиков Центробанк предложил доверить очень серьезную работу — разработку методики, по которой рассчитывается стоимость ремонта машин, попавших в ДТП. Этот вопрос является одним из самых злободневных на рынке. Как известно, сегодня не существует единой методики оценки ущерба. В результате происходят трения между СК и владельцами автомобилей, недовольными назначенной суммой компенсации. И многие из них ищут правду в суде. Поэтому регулятор хочет упорядочить систему оценки, и РСА солидарен с ним в этом вопросе. Он не раз выражал готовность взяться за разработку единой методики оценки. Вероятно, что вскоре у РСА появится такая возможность.
Рост рынка страховых услуг в России замедлится на фоне снижения темпов экономики и сокращения расходов компаний на услуги страхования.
Нельзя сказать, что страховой рынок стагнирует, его рост идет, в этом году ожидаемый рост — 12,5% по сравнению с прошлым годом. На следующий год планируется, что рынок вырастет еще на 10%.
Снижение темпов роста страхового рынка связано с экономическими показателями страны в целом — многие крупные компании начнут сокращать свои расходы и прежде всего сэкономят на страховании.
В то же время такие популярные сегменты страхования, как автострахование, перестают расти, и в ближайшие годы ожидается более активное развитие страхования имущества как физических лиц, так и малого и среднего бизнеса.
Андрей Билле, директор Томского филиала страховой компании «Согласие»
2013 год был годом успешным, но сложным, годом ожидания перемен и изменений на страховом рынке.
Наиболее значительными тенденциями и изменениями в страховом секторе финансового рынка, на мой взгляд, стали:
- создание и начало работы мегарегулятора, более жесткий подход к работе страховых компаний;
- усиление требований к страховым компаниям в части финансовой устойчивости (УК, резервы и т.д.) и исполнения своих обязательств, в т.ч. при урегулировании убытков;
- изменение позиции судебных органов, которая позволяет игнорировать условия действующих договоров страхования со стороны страхователя. Создание на этой базе профессионального бизнеса по взысканию средств из страховых компаний в судах;
- убыточность ОСАГО и как следствие — попытка некоторых страховых компаний использовать разные рычаги снижения убыточности (отказ от выплат по прямому возмещению, затягивание сроков, суды, удаленное урегулирование, отсутствие бланков полисов в офисах компаний);
- частое муссирование в средствах массовой информации негатива относительно страховых компаний;
- нежелание государственных органов объективно оценить ОСАГО и принять решение:
- об увеличении материальной ответственности виновников ущерба, без увеличения затраты других страхователей;
- о единой методике оценки ущерба;
- о получении выплат только по прямому урегулированию.
В 2014 году ожидается принятие изменений в законе об ОСАГО, ужесточение требований мегарегулятора и как следствие — уход с рынка части страховых компаний.
Также возможен отказ некоторых крупных страховых компаний от ОСАГО, если убыточность по ОСАГО будет оставаться на прежнем уровне.
Вырастут тарифы по КАСКО и ужесточатся требования к страховым агентам и другим партнерам в части соблюдения регламентирующих документов и ответственности за их нарушение.
Роман Романович, ООО «Центр Биржевых Технологий», директор по развитию
Год был непростым для российского фондового рынка. При серьезных колебаниях в течение года российские индексы закрылись практически на уровне конца 2012 года. Так, индекс РТС снизился на 8,5% за счет роста доллара на 8% за год, а индекс ММВБ снизился на 0,6% за год. Нехватка идей и нестабильная ситуация в мировой экономике не позволили нашему рынку показать достойные результаты и оправдать ожидания большинства аналитиков. Золото за 2013 год упало в цене на 28%.
В России ЦБ активно принялся за чистку банковского сектора. Борьба с легализацией и отмыванием денежных средств набирает обороты, и, как мы думаем, впереди нас ждет еще много новостей о банках, лишенных лицензии.
На сегодняшний день мы не ожидаем от российского рынка выдающихся результатов в 2014 году — предпосылок к этому пока нет. Скорее всего, рубль продолжит слабеть по отношению к доллару и евро, и этот процесс ускорится после Олимпийских игр в Сочи. Среди потенциально интересных секторов на 2014 год мы выделяем потребительский сектор и госбанки, которые могут выиграть в результате сокращения числа коммерческих банков.
Владимир Козловских, частный трейдер
Стабилизация укрепилась, набирают силу предпосылки формирования нового мощного подъема экономики.
2012 и 2013 годы стали периодом стабилизации экономики после кризисных толчков 2008-2009 гг. и последовавших в течение нескольких лет экстренных ответных мер. Экономика стабилизировалась в новом состоянии и новых внешних условиях. Результаты таковы:
- Экономика страны управляема и прогнозируема;
- Выстроенная «вертикаль власти» адекватно сработала в предотвращении полномасштабного финансово-экономического кризиса в стране и создала предпосылки для перехода к росту нового качества — технологического;
- На основе выстроенной, диверсифицированной по направлениям, модели сырьевых поставок Россия переходит к началу этапа международной экспансии и кооперации в высокотехнологических отраслях.
Внутренние рынки в последние годы показали устойчивость и зрелость. Финансовая политика государства понятна и направлена на стимулирование активности в технологических сферах, рост уровня и качества жизни. Более сложен внешний фактор экономического влияния. Но и здесь в последние годы прослеживаются крайне позитивные моменты. С одной стороны, за счет диверсификации поставок и создания новых маршрутов поставки (Северный и Южный потоки, нефте- и газопроводы в Китай и мощности по сжижению) страна снизила зависимость от позиции конкретных покупателей. С другой стороны, снижена вероятность демпинга западом на рынке энергоносителей через «прогибание» Ирана, Сирии, Венесуэлы. Как результат – наши компании уже участвуют в этих странах в проектах по разработке месторождений. Грамотное использование «подушки безопасности» и появившиеся первые признаки формирования несырьевой экономики позволяют смягчать среднесрочные колебания на сырьевых рынках. Но тем не менее, есть и негативные, противодействующие факторы. Влияние несырьевых отраслей на экономику пока еще слишком мало. Зависимость экономики страны от масштабных колебаний цен на сырье еще достаточно сильна. Она будет ослабевать, но постепенно, с годами. По мере увеличения разнообразия экономики будут дальше усиливаться наши собственные внутренние факторы влияния.
Суть последних 2-3 лет — борьба двух тенденций: спада и роста. На сегодняшний день сценарий выхода из торможения и ускорение роста экономики более вероятен. Ключевыми показателями пока являются нефть и курс рубля к доллару.
Нефть. На начало года более вероятно колебание цены нефти в пределах 100-115 $/бар и постепенное формирование основы роста экономики. В случае роста цен на нефть марки «брент» выше 118,5-119 $/бар усилится вероятность дальнейшего роста за пределы 129-130 $/бар. Соответственно усилится рубль и снизятся процентные ставки на 2-3 пункта, оживится спрос и начнет расти выручка. Программы развития бизнеса (инвестиции) получат большие шансы на успех. Тогда вместе с оживлением активности возрастет занятость и увеличится вероятность роста доходов. В случае падения цен на нефть марки «брент» ниже 96,5-96 $/бар усилится вероятность продолжения падения ниже 88 $/бар. В этом случае увеличится вероятность роста доллара и евро к рублю. Обострение ситуации в экономике может начаться не раньше падения цен ниже 60 $/бар. Тем не менее, ухудшение ситуации не будет кардинальным и долгосрочным. Вероятность первого сценария выше негативного.
Доллар. В долларе, так же как и в нефти, критерии разделения сценариев за последние два года сузились и находятся очень близко. В случае падения курса доллара ниже 31.5-31.45 руб/$ резко вырастет вероятность достаточно масштабного снижения доллара по типу 2002-2007 гг. В случае движения доллара ниже 31.5-31.45 руб/$ безопаснее сократить долларовую позицию, перевести долларовые депозиты в рублевые. Если доллар опустится ниже 29,8-29,7 руб/$, имеет смысл задуматься над идеей перевода части привлеченных рублевых кредитов в долларовые.
В случае же если доллар последовательно поднимется выше уровней 33,6 и 34,2, то он перейдет к колебаниям в диапазоне 31,5-35,5 руб/$. Позиция по вкладам в этом случае должна оставаться смешанной – доллар-евро-рубль со смещением в сторону валют, но долю валюты можно увеличить.
Первый сценарий имеет чуть большую вероятность, чем второй, но конкретные действия можно осуществлять только в случае, если пройдены соответствующие уровни. Динамики нефти и доллара к рублю связаны и движутся разнонаправленно: если нефть — вниз, то доллар — вверх и наоборот. Критерии развития сценариев в нефти и долларе могут реализоваться не одновременно. Тогда сценарий, который начал развиваться раньше, будет увеличивать вероятность развития «зеркального» ему. Например, если в нефти реализовались критерии развития роста, то это будет увеличивать вероятность реализации критериев развития сценария падения доллара или наоборот. Однако в последние несколько лет эта связь начинает ослабевать. Появляются признаки большей независимости рубля от нефти. В основе этого лежат достаточно много значимых событий: заключение крупнейшего контракта с Китаем с расчетами, помимо доллара, в национальных валютах, списание долгов Кубе и Африке (с последующей реализацией проектов в данных странах), инвестиции в Венесуэле и Сирии. Другая долгосрочная объективная причина, «играющая за рубль», — доходность российских активов и бизнеса. Она в разы выше, чем доходность аналогичных западных активов. Также стоит отметить, что сейчас — неподходящее время для инвестирования в драгметаллы. В них более вероятны широкие колебания с тенденцией к снижению.
Фондовый рынок. Российский рынок акций полностью отразил смысл и содержание экономики последних 2-3 лет — поиск новых идей и направлений для ускорения развития. За 2013 г. усилилось расслоение рынка на две большие группы. Первая — в основном акции, входящие в индекс ММВБ 10, «голубые фишки». Она состоит из предприятий нефтегазового комплекса и Сбербанка. Вторая группа — энергетика, строительство, машиностроение, сельское хозяйство, черная металлургия, большинство банков, связь и предприятия, которые выходили на IPO в период 2007-2011 гг. Первая группа – предприятия, акции которых обращаются на рынке с середины 90-х. Продукция связана с емким текущим потреблением, и существенная доля идет на экспорт. Динамика этой группы в основном определяется движением нефти и курса доллара к рублю. Дивиденды по акциям находятся в диапазоне 4-12%. Динамика и перспективы в основном связаны с перспективами увеличения бизнеса через новые проекты, слияния-поглощения и международную экспансию. Акции компаний последние 2-3 года колебались в достаточно узком диапазоне порядка 15-25% вблизи исторических максимумов 2007-2008 гг. Для предприятий этой группы выход за границы диапазона последних 4-7 месяцев означает формирование нового тренда. В случае прохода вверх это может привести к росту по крайней мере на 15-25% в течение ближайших 2-4 месяцев. Вероятность этого достаточно высока, поскольку наступил преддивидендный период. Пробой диапазона последних 2-3 лет вниз может привести к падению на 25-30%. Вероятность этого вырастет, только если нефть опустится ниже 88 $/бар. Откат курсов акций вниз будет происходить после «дивидендного» закрытия реестров — в марте-апреле.
Иначе картина выглядит во второй группе. Наиболее яркие ее представители – генерация в энергетике (ОГК, ТГК), строители и машиностроение. Стоимость акций находится в диапазоне 1998-2000 гг., т.е. ниже исторических максимумов 2007-2008 гг. в 30-100 раз. В энергетике это связано с пониманием необходимости объединения отрасли (поглощения) и целенаправленной политикой нескольких групп в этом направлении. В основном отрасль будет объединена через газ и контроль государства. Текущий уровень цен акций отрасли — десяти-пятнадцатилетний минимум. Начавшееся преддивидендное повышение продлится до 1-2 квартала 2014 г. и будет достаточно активным как минимум на несколько десятков процентов. По динамике курсов акций в течение 2-3 кварталов 2014 г. станет более понятным среднесрочный сценарий. Но в долгосрочном плане (3-5 лет) — вероятность роста в разы (на сотни процентов) очень высокая.
У строителей аномально низкие курсы связаны с тем, что проекты 2006-2008 гг. сильно «нагрузили» компании кредитами, в период 2008-2012 гг. были очень высоки риски банкротства компаний. В этот же период к группе ВТБ перешел контроль над девелопером «Системой-Галс», которая сейчас называется «Галл-Девелопмент». Естественно, что именно ей быстрее всех из строителей удалось «справиться» с кредитной нагрузкой. Динамика «Галса» в последние пару месяцев (акции выросли с октября по декабрь с 350 до 950 руб.) — оптимистичный прогноз для остальных строителей и других предприятий второй группы на ближайшие несколько месяцев. На краткосрочную перспективу (3-5 мес.) «Галс» основной потенциал выбрал, остался долгосрочный — на 3-5 лет.
В машиностроении и в других секторах, не связанных с добычей сырья, колоссальная (в десятки и сотни раз) недооценка активов, особенно если пользоваться затратными методами оценки. Лидером всего сегмента является автомобилестроение. Его динамика за последние 5-7 лет — оптимистичный сценарий для всей остальной несырьевой промышленности. Первые претенденты — энергомашиностроение и аэрокосмическая отрасль. В экономических показателях этих отраслей появились первые изменения, предсказывающие масштабные позитивные сдвиги. Есть объективный спрос внутреннего и внешнего рынков на продукцию и крупные прямые инвестиции, в основном пока государства.
Анализ динамики рынков и показателей указывает на рост вероятности того, что в России сформированы все условия для нового технологического прорыва и масштабного роста.